周一盘前，美股三大股指期货震荡盘整，欧洲主要指数多数下跌。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.11%，道指期货涨0.05%，标普500指数期货涨0.03%。
个股方面，明星科技股盘前多数下跌，英特尔跌近2%，美光科技跌超1%，美国超微公司、英伟达、特斯拉跌近1%，苹果涨超1%。
热门中概股盘前多数下行，阿里巴巴、小鹏汽车跌近2%，百度、哔哩哔哩跌超1%，台积电、蔚来跌近1%。
稀土概念股盘前普涨，USA Rare Earth大涨超21%，United States Antimony涨近10%，American Resources涨近9%，MP Materials涨超4%，Critical Metals涨超3%，TMC the metals涨近2%。
黄金、白银股盘前普涨，Namib Minerals涨超16%，First Majestic Silver、泛美白银涨超7%，Dolly Varden Silver、Silvercorp Metals、Hycroft Mining涨超6%。
当地时间1月26日早盘，Polymarket的数据显示，押注美国政府在1月底前发生新一轮停摆的概率高达78%，而上周五这一概率还不到10%。Polymarket 的数据显示，相关押注的总交易量约为750万美元。另一家预测平台Kalshi上的同类合约同样显示，1月31日（联邦政府多数部门资金到期日）前发生政府关门的概率已急剧上升。
热点要闻债务危机开端？黄金站上5100美元前高盛策略师：货币贬值交易再起
本周一，国际金价延续近期的强势上涨态势，再创历史新高，现货黄金连续突破5000美元、5100美元两道大关。而眼下，距离金价突破4000美元关口，仅仅才过去三个多月的时间。在黄金掀起新一轮涨势之际，分析师指出，这反映出投资者对庞大政府债务规模的担忧不断加剧。
在Brooks看来，黄金此番创纪录的涨势与央行购买黄金并无太大关联。他写道，国际货币基金组织（IMF）的数据表明，新兴市场央行的黄金购买量一直保持稳定，并未出现激增的情况。相反，黄金价格的上涨与高负债国家的政府债券市场所面临的压力不断加大相吻合。由于投资者担心政府大肆举债将持续削弱货币价值，他们纷纷涌入硬资产，参与所谓的“货币贬值交易”。
此外，资深市场策略师埃德·亚德尼也指出，鉴于美国总统特朗普提议到2027年将军费开支前提高至1.5万亿美元（较当前水平大幅攀升），美国的财政前景正面临严峻挑战。亚德尼还认为，美国总统特朗普开启第二任期以来，全球地缘政治紧张局势升温，也对贵金属板块构成提振。尽管黄金价格已经经历了大幅上涨，但亚德尼认为涨势尚未结束。他预计今年年底黄金价格将达到6000美元，到2029年底有望站上10000美元关口。
瑞银展望2026美国经济：一旦AI泡沫破裂衰退概率将达50% 市场低估了6月前降息的可能性
瑞银认为，美国经济的“韧性”表面之下，实际上是由单一驱动力——人工智能——苦苦支撑的脆弱平衡。
瑞银在1月23日的报告中指出，尽管总体经济数据看似强劲，但增长来源极其狭窄。除AI和科技板块外，大部分实体经济处于疲软甚至收缩状态。劳动力市场的扩张已经显著放缓，除去医疗保健行业的“繁荣”，就业实际上是在萎缩。
对投资者而言，这意味着市场的定价逻辑存在偏差。美联储（FOMC）正处于两难境地：一方面是疲软的劳动力市场，另一方面是关税带来的成本推动型通胀。当前的资产价格建立在AI投资持续繁荣和富裕阶层消费强劲的“双支柱”之上。瑞银警告，主要风险在于AI投资热潮的任何动摇都可能引发衰退（概率为50%）。瑞银认为市场低估了美联储在6月前不得不降息以应对就业恶化的紧迫性。
在这个高度不确定的时期，美国经济正走在钢丝上：左边是AI泡沫破裂的深渊，右边是关税与通胀的峭壁，全靠财政刺激和美联储的小心平衡勉强维持前行。
杰富瑞提醒AI行业主角变阵：存储巨头接棒本周集中公布财报！
AI领域的主角今年似乎要有变化了。美国投资银行杰富瑞（Jefferies）最新报告称，投资者的关注焦点正从超大规模平台转向关键组件供应商。该行分析师Christopher Wood在其最新撰写的报告中指出，人工智能支出多年来的激增已进入一个新阶段，定价权不再掌握在芯片设计商或云平台手中，而是掌握在存储器生产商手中。
事实上，自全球存储价格从2025上半年复苏上涨以来，其现货及合约价格便一路高歌猛进。SK海力士和美光等存储巨头的股价也因此大幅上涨。而杰富瑞这份报告发布之际，正值存储巨头即将在本周集中发布2025年第四季度财报。存储大厂三星、SK海力士、希捷和西部数据等公司都将在本周公布季报，投资者可以借财报和业绩会充分了解存储行业的前景。
杰富瑞在上述报告中还强调了股票表现日益分化的趋势。自去年10月下旬以来，大型超大规模数据中心和人工智能平台领导者的股价表现落后，而存储器生产商和半导体制造商的股价则大幅上涨。“人工智能行业格局依然稳固，但行业领导者正在发生变化。内存供应商有望成为短期赢家，而投资者则对那些在没有明确盈利证据的情况下就投入巨资建设人工智能基础设施的公司更加谨慎。”Wood总结道。
美股聚焦Meta绩前德银唱多！广告业务增长势头强劲但巨额支出指引或引担忧
Meta Platforms(META.US)将于1月28日(周三)美股盘后公布2025年第四季度业绩。德意志银行发布报告称，预计Meta Q4营收将达到590亿美元(同比增长22%)，高于此前预计的585亿美元;预计Q4总支出为344亿美元，这将使全年总支出处于该公司给出的1160-1180亿美元预测区间的中点。对于2026年第一季度，德银预计，营收将同比增长23%至519亿美元，市场共识预期为512亿美元;预计总支出将同比增长32%至326亿美元，市场共识预期为331亿美元。德银在报告中予Meta“买入”评级，目标价为880美元，这一目标价较该股上周五收盘价有约34%的上涨空间。
德银表示，Meta对2026年总支出与资本支出的指引将是明确的焦点。该行与买方机构的沟通显示，预计Meta 2026年总支出为1500-1600亿美元，资本支出为1200-1300亿美元。
在德银看来，正加倍投资于人工智能(AI)领域的Meta处于有利地位，尤其是从长期来看。但对于2026年来说，投资者对Meta巨额支出可能影响盈利的担忧、以及短期内大幅投资导致财务灵活性降低，可能会在一定程度上抵消对更快增长的乐观预期。当然，若撇开支出指引不谈，德银预计，随着Meta即将推出一系列模型，投资者的期待将会不断增加，尤其是在其首席技术官安德鲁·博斯沃思强调其超级智能实验室(MSL)团队构建的模型展现潜力之后。
“支付双雄”财报本周来袭！小摩绩前唱多：基本面稳健，重申Visa与万事达“增持”评级
万事达(MA.US)将于1月29日(周四)美股盘前公布第四季度业绩，而Visa(V.US)也将于周四美股盘后(北京时间周五晨间)公布财报。在此之前，摩根大通发布研报指出，尽管存在一些不利因素，但基本面依然稳健;重申对万事达与Visa的“增持”评级，目标价分别为685美元与430美元。
小摩指出，消费数据显示，第四季度增速仅略有放缓，考虑到增长乏力，这表明美国国内消费者依然保持健康(Chase信用卡数据显示，1月至今的消费增速也有所加快)。此外，两家公司估值相对合理，且股价走势可预测(最值得注意的是Visa将于4月开始实施的代币化增值服务费用)，这些因素让该行对两家公司的业绩基本持乐观态度，不过仍然略微偏好Visa。
尽管如此，近几周的一系列新闻加剧了市场对包括信用卡网络在内的整个行业的悲观情绪。关于《信用卡竞争法案》(CCCA)，该法案近期一直是市场关注的焦点，小摩认为给这两家支付公司带来影响不太可能但可控。该法案的实施可能需要数年时间，这给了各支付网络足够的时间来拆分业务，并根据价值积累情况调整定价策略(正如他们过去所做的那样)，从而抵消小摩认为将会较为温和的财务影响。
小摩认为，即将公布的财报显示风险回报比为正，但也承认仅凭良好的业绩/指引不足以完全消除投资者近乎生存的担忧。不过，小摩认为，这种市场波动应该被视为买入优质资产的机会。
特朗普政府豪掷16亿美元入股USA Rare Earth，估值直指160亿美元!
据上周六消息，特朗普政府计划向USA Rare Earth注资16亿美元以换取该公司10%股权，这将是美国政府在稀土领域迄今最大规模的单笔投资。
根据双方披露的交易细节，这笔总额达16亿美元的投资包包含约2.77亿美元的股权收购以及13亿美元的政府贷款，美国政府将借此持有该公司10%的股份。除了政府提供的直接资金支持外，投行Cantor Fitzgerald还将领投一笔价值10亿美元的私人融资方案，通过公私联动的方式将USA Rare Earth的整体估值推升至约160亿美元。
该金额远超公司当前的二级市场市值，反映了华尔街与白宫对战略性矿产资源溢价的高度共识。USA Rare Earth周一美股盘前一度暴涨超37%，美国另一家稀土供应商MP Materials则涨超5%。
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